重走未来路 第210 看到未来的人，有资格获取暴利

第210看到未来的人，有资格获取暴利

贝尔斯登倾覆次日，雷曼兄弟也成了聚焦中心。

2008年3月，雷曼兄弟公布第一财季（2007年10月至12月）收益报告，宣布实现4.89亿美元利润。做空雷曼兄弟股票的对冲基金经理们纷纷向高端投资者发表演说，尖锐质疑这些收益数据来源于一次性收益。雷曼兄弟旋即迅速回应：“他们从我们的季度报告中摘出了某些具体项目，断章取义、歪曲事实，向公众传达污蔑雷曼兄弟的虚假信息。这对他们是合适的，因为他们做空了雷曼兄弟股票。他们所有毫无事实根据的指控，都是为了从中谋利。”

雷曼兄弟信誓旦旦宣布财务非常健康。

奈何资本市场显然更相信对冲基金的判断，雷曼兄弟的股票不断走低。

2008年6月，雷曼兄弟公布第二财季收益报告，果如对冲基金做空经理们的判断，骇然巨亏28亿美元，证明所谓的“辟谣”全部都是雷曼兄弟信口雌黄。资本市场不再相信雷曼兄弟的辟谣解释，更不相信雷曼兄弟已公布的财务状况，觉得亏损28亿美元仍是刻意造假出来的结果。雷曼兄弟股价因此加速走低，月底已经跌到19.81美元。

2007年次级抵押贷款危机初次爆发，雷曼兄弟熬过美联储救市之后，股价约为每股85美元。步入2008年初，雷曼兄弟的股价仍徘徊在每股65美元。以85美元计价，短短大半年时间，雷曼兄弟的市值蒸发了四分之三。而且，19.81美元是雷曼兄弟自2000年5月以来的最低点，真可谓一夜回到八年前。

民众并没有觉察到经济危机海啸即将到来，反而将贝尔斯登倾覆和雷曼兄弟股价暴跌视作孤立事件。即使在相对专业的华尔街，大家也在津津乐道谈论高盛操纵贝尔斯登和雷曼的股价，觉得这是金融巨头之间的战争。

然而，经济危机的到来总是迅雷不及掩耳。

美国五大投行的另一家，美林证券数日后也传来了糟糕的消息：2008年第一季度，净损失20亿美元；2008年第二季度，净损失47亿美元。

比雷曼兄弟和美林更危险的，是房利美和房地美。2008年7月26日，美国参议院批准总额3000亿美元的住房援助议案，授权财政部无限度提高房利美和房地美的信用额度，必要时可不定量收购房利美和房地美的股票。可是，3000亿美元住房援助方案带来的积极效果非常有限，舆论粗估房利美和房地美仍然最少面临数百亿美元的亏空。

当此时，底层民众怨骂参议院、财政部等拿民脂民膏填补金融巨鳄贪婪制造的亏空；持有房利美、房地美股票的投资者则希望美国财政部采取更积极有效的措施，拉回房利美、房地美的股票。

华国近些年经济高速发展，外汇储备余额不断刷新记录，其中有一部分投资了房利美、房地美。谁都不希望自己的投资化作乌有，华国政府也迫切希望美国政府为房利美、房地美等投资兜底。美国财政部长保尔森说他已与内阁首辅交流，就是基于这样的背景。

如果撕破脸坚持做空，魏东生不仅得罪美国政府，还将得罪包括华国政府在内的所有投资者。

魏东生于是谨慎回答保尔森：“我也希望市场稳定下来。”

保尔森轻轻点头：“市场会稳定下来的，如果有你积极配合。”

魏东生：“你想让我怎样配合？”

保尔森：“玫瑰基金停止做空。”

魏东生：“玫瑰基金已经停止做空了。”

保尔森：“玫瑰基金尚持有大量的做空合约。”

魏东生微笑反讽：“财政部稳定市场的力度，大到令我惊讶，需要我公布出去安抚市场么？财政部决定命令证券交易委员会出台永久性措施，对冲基金从此只能做多不能做空，凡是做空合约一律作废；股票只能上涨不能下跌，凡是低于现价的交易统统作废。那样的市场简直梦幻般美妙，所有的股票都不会下跌，问题只在于赚多赚少。”

华尔街毕竟是别人家的地盘，魏东生、龚秋秋、玫瑰基金都不具有主动优势。

摩根大通收购贝尔斯登时，通过繁琐的拆分重组和法律解释优势，逼迫玫瑰基金把纸面的15亿美元合约折扣到6亿美元。如果玫瑰基金像高盛那样拥有主场优势，摩根大通和贝尔斯登肯定必须足额赔付15亿美元；可玫瑰基金一则是外来户、二则没有历史、三则没有足够的人脉资源，只能眼睁睁瞧着摩根大通和贝尔斯塔一刀砍走9亿美元。

贝尔斯登倾覆之后，美国政府虽然抓不到玫瑰基金的马脚，仍强行利用“伊拉克大规模杀伤性武器”类似的子虚乌有理由控诉玫瑰基金，限制玫瑰基金将做空利润转移出美国境外。就技术层次而言，魏东生和龚秋秋都有办法越过监管转移资金。但是这样的行为，不但白色合法的钱瞬间变成灰色乃至黑色的钱，还将因此被美国政府各部门群起而攻。

魏东生不缺黑钱。

无论盘阳市的投资发展，还是量子波动圈的研制，都需要白色资本带动产业链。

魏东生要的是白钱。

于是，兵来将挡，水来土掩，玫瑰基金以合法手段与美国政府及其幕后黑手缠斗。玫瑰基金早在2008年6月就停止继续做空，守着之前的合约静等高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟割肉。

虽然玫瑰基金已经停止做空，可是之前积累的做空合约，纸面金额高达七百余亿美元。也即是说，如果所有的合约全部足额支付，玫瑰基金将能豪取七百余亿美元。

2008年福布斯全球亿万富翁排行榜榜首巴菲特（arren_Buffett），净资产才620亿美元。

玫瑰基金刚成立两年时间，就豪赚一个巴菲特。

当然，想想而已。

纸面金额是纸面金额，履约金额是履约金额。

所谓的七百余亿纸面金额，玫瑰基金基本上都很难足额拿到，有些需要像贝尔斯登合约那样大幅度折价，有些纯属于鲜艳的泡沫。

譬如一项针对印地麦克银行（Indy_Mac_Bank）的做空对赌,龚秋秋由于当时集中精力聚焦雷曼兄弟和美林，不意印地麦克银行突然间被联邦监管机构予以资产查封。5亿美元的合约，霎那间变成一张废纸，印地麦克银行以它的死亡让龚秋秋铩羽而归。龚秋秋后来及时止损，把5亿美元的合约以1000万美元超低价格抛售。如此，扣除之前的担保费等开支，玫瑰基金的净利润骇然只有数十万美元。

如果不曾超低价格甩卖，该项纸面财富5亿美元的对赌合约反将为玫瑰基金带来1000万美元亏空。

预测准了不是赢，能够拿到真金白银才是赢。

玫瑰基金目前已经不再扩大做空规模，而是努力变现做空所得收益，免得像印地麦克银行合约那样和苦主一起走向死亡。

玫瑰基金有时间优势也有合约优势，并没有资本对抗美国政府。但是，玫瑰基金早已依赖提前做空优势，吸纳大量处于美国食物链中上层的高端投资者。其中有好莱坞影视明星、橄榄球等体育明星，也有著名主持人、著名作家、著名媒体人，更有想悄悄赚一笔外快的老牌政商和政商二代。这群高端投资者对玫瑰基金没有感情，却对玫瑰基金做空收益有感情。为了得到足额的做空收益，他们已经在自己的战场，佯装中立面孔批判政府机构对玫瑰基金的歧视。

或许正是因为这样的复杂背景，财政部长保尔森才没有简单粗暴方式强制解散玫瑰基金，而是不厌其烦借机燕京奥运会与魏东生亲自会面柔性策略协商。

美国政府体制与华国政府体制截然不同，保尔森就任财政部长之前是高盛集团董事长兼首席执行官。保尔森很少用行政命令简单粗暴威胁魏东生，更习惯商业谈判思维与魏东生交流，即使偶尔祭出政府部门优势也是将其当作砝码，而非决定最终胜负的必杀技。

保尔森只当没有听见魏东生的只准张不准跌的嘲讽，不喜不怒稳重解释自己的意思：“美国是自由市场，绝不会出台那样的限令。事实上，参议院批准总额3000亿美元的住房援助议案，已经引来大量的反对意见。行政干涉总是令人讨厌，如果可以有其它选择，我肯定反对政府救市。”

“我不反对玫瑰基金做空获利，相反，我非常钦佩玫瑰基金的成功，也非常钦佩你的眼光和果断。如果你愿意移民美国，我甚至可以推荐你做高盛的首席执行官。能够看到未来的人，有资格获得暴利奖赏。”