千禧年半导体生存指南 第六十九章 A/B股架构

时代不同，观念也会不同，1999年和2019年，人们的思维是完全不同的。

NewPay接受融资的消息，通过沃伦·詹森放出去之后，硅谷和华尔街的投资机构们都趋之若鹜。

但是在线购物企业们却不是很感冒。

周新本来以为，第一时间通过沃伦·詹森来找他聊NewPay投资一事的会是贝索斯。

无论亚马逊还是Ebay，都会对投资NewPay一事非常感兴趣。

结果并没有。

“无论是亚马逊还是Ebay，都只接受收购，不接受投资。

不过他们对于增加NewPay在他们的支付选项中很感兴趣，无论是亚马逊还是Ebay都没有拒绝这件事。”

周新这才意识到，当下人们完全没有意识到电子支付的重要性。

他们认为电子支付只是简单的支付，没有后世金融科技的概念。

而且从和沃伦·詹森交流来看，目前阿美利肯关于电子支付的监管政策，只有1996年联邦储备委员会发布的《电子货币清算机构运营准则》。

电子支付处于一个监管的漏洞期。

像Ebay和亚马逊有推出自己的电子支付系统，比如亚马逊的Amazon Payments和Ebay的Ebay的Ebay Payments。

但是只是停留在作为电子购物的补充部分，不像后来电子支付独立成为一个公司，更别提把自己的电子支付系统提供给其他公司用了。

NewPay或者说周新是唯一清楚知道电子支付领域优越性的人。

“而且他们都知道NewPay很贵，价格很有可能会超过他们的承受范围，所以都没有和我具体谈论价格。

Ebay那边派了他们的支付策略主管格雷琴和我聊具体的实施细节。

包括亚马逊，虽然贝索斯对于我加入NewPay不太高兴，但是他们并不介意在支付选项中把NewPay加进去。”

周新通过短短的交流，他意识到，现在硅谷的高管们，大家都把电子支付当成简单的基础设施。

你愿意把你搭建好的基础设施提供给我用，我自然很乐意用。

ebay此时的市值为50亿美元，Amazon要好一些，估值在260亿美元左右，他们都缺乏资金和动力去全资收购NewPay。

“能并且愿意拿出钱来全资收购我们的公司，应该只有AOL和Yahoo了，不过我说的是我们只出让百分之二十的股份，所以AOL和Yahoo都不是很感兴趣。

不过硅谷的投资机构们还是很感兴趣的。

他们的价格大部分在5亿美元到10亿美元之间。”沃伦回答道。

千禧年被称为是互联网泡沫，泡沫程度有多严重？

光是在线购物公司，除了亚马逊和Ebay之外，还有市值47亿美元的Priceline、市值23亿美元的CDNow、市值10亿美元的、市值37亿美元的eToys等等。

周新在让NewPay的市场营销人员去和在线购物公司聊的时候，才知道阿美利肯有这么多专注于在线购物领域的上市公司。

一个一個的市值还贼高。

也正因如此，他无法理解这帮投资机构的估值居然最高才十亿美元，NewPay不比什么CDNow更值钱？

CDNow是一家专门在网上卖CD的公司，CD这行业都是夕阳行业，即将在数字版权时代彻底落伍。

这种公司居然能享受20亿美元的估值，周新难以相信。

（据《华尔街日报》1999年1月8日的报道称，当时CDNow的市值为约8.7亿美元。）

周新在找CDNow的具体资料来看过之后，尤其是它的股价曲线，让周新大跌眼镜。

短短四个月时间，CDNow的估值从1月的8.7亿美元，飙升至4月的23亿美元。

周新人直接傻了，这种公司能值这么多，阿美利肯股市太疯狂。

这种估值体系下，泡沫不破才怪。

“这个价格比我的心理价位低太多，为什么他们只愿意给到这个估值？”周新问道。

NewPay有他的带领下，就算估值一百亿都不会亏，只是需要做时间的朋友罢了。

要知道比尔盖茨都愿意给五亿美元。

沃伦詹森解释道：“Boss，因为你选择的是A/B股架构，而且NewPay目前只有用户，还没有什么更多数据能够证明它的价值。

NewPay是一个新生儿，能够享受到这个估值，已经是看在你的过往成功经历上。

这里更多数据的意思是指，NewPay的用户在NewPay上绝大多数只发生过一笔交易，也就是购买《植物大战僵尸》。

同时他们也没有把自己银行卡上的钱，转移到我们的电子钱包里。

我们的托管账户上沉淀了多少资金，我们的用户平均每月发生多少笔交易，我们的活跃用户数有多少。

这些数据都没有，仅仅只有超过百万的注册用户，投资机构们很难给太高的估值。”

沃伦·詹森知道自己老板在产品上有着天马行空的想象力和远超常人的洞察力，但是在很多金融领域缺乏常识。

A/B股架构也就是双重股权结构，一家公司发行两类不同的股票，即A股和B股，两种股票在股份比例上是相同的，但在股权结构上有所不同。

A股为创始人或控股股东持有，享有更多的投票权和决策权，而B股则为普通投资者持有，其投票权和决策权比例要低于A股。

这种架构最早出现在1978年，当时一家叫沃尔特·安纳伯格的公司首次采用A/B股架构进行上市。

这种股权结构虽然已经有很多年历史，但是得到谷歌和Facebook大获成功后，硅谷和华尔街的投资机构们才开始大范围接受这种股权结构。

以雅虎为例，雅虎无论是融资还是后来在纳斯达克上市，都没有采取A/B股的架构。亚马逊同样没有。

“而且很多投资人无法接受A/B股的模式，他们认为这是对投资人权益的一种变相削减。

目前愿意投资我们的有Accel PartnersAccel Partners、Kleiner Perkins、Sequoia Capital等等。

Greylock Partners表示了无法接受A/B股的结构，他们宁愿给NewPay更高的估值，也不愿意接受A/B股的股权结构。”沃伦詹森说道。

这些投资机构里，愿意接受A/B股架构的，后来要么投资了谷歌，要么投资了FB。

周新思考片刻后说道：“那就按照十亿美元的估值，进行第一轮融资，还是采取A/B股的结构。”